雷达财经出品 文|莫恩盟 编|深海

　　王健林又双叒叕摊上“麻烦”了！

　　10月10日，永辉超市发布一则公告，因为买方大连御锦没有在约定时间内向其支付受让大连万达商业管理集团股份有限公司股份的第四期股权转让款，永辉超市与大连御锦贸易有限公司、王健林、孙喜双、大连一方集团“翻脸”。

　　值得一提的是，作为大连御锦受益所有人、大连一方集团掌舵者的孙喜双，与王健林的关系非同一般。在万达的发展历程中，孙喜双曾多次给予王健林真金白银的支持，双方也曾有过不少密切的合作，而这或许正是王健林此番愿意给孙喜双担保的重要原因之一。

　　雷达财经注意到，作为此次交易牌桌上的几个主角，卖方永辉超市、买方大连御锦以及担保方孙喜双、王健林，当前都面临着各式各样的困境。于永辉超市而言，营收下滑、连续三年的亏损让这家商超巨头的经营压力倍增。

　　作为大连御锦二级股东的大连一方集团，在今年4月被列为被执行人。而孙喜双家族在《胡润全球富豪榜》上的财富，也从2018年的295亿元下降到了今年的80亿元，足足缩水215亿元。

　　至于王健林这位昔日曾登上过首富宝座的地产大佬，为了应对珠海万达商管未能上市的对赌压力，近段时间以来其一路“卖卖卖”的动作，无疑也让其没有了当年的风光。

　　

　　买方违约，永辉超市连带起诉王健林

　　10月10日晚，永辉超市发布的一纸公告，再度将地产大佬王健林推到了聚光灯下。而王健林此番卷入的风波，与其此前作为担保人参与的一笔交易有关。

　　时间回拨至去年12月，永辉超市审议并通过了《关于出售资产的议案》，公司以45.3亿元的价格将其所持有的3.89亿股大连万达商业管理集团股份有限公司股份（对应万达商管于2023年8月25日增资扩股前公司的持股）出售给了大连御锦贸易有限公司。

　　如果此次转让顺利完成，永辉超市将不再持有万达商管的股份。

　　根据永辉超市与大连御锦签订的《转让协议》，前述交易资金由大连御锦分八期支付。

　　2024年7月26日晚间，永辉超市发布《关于调整出售资产方案的公告》。

　　据永辉超市当时发布的公告显示，公司已收到股份转让价款8.91亿元，本次交易的剩余股份转让价款为36.39亿元。而之所以调整出售资产方案，是因为购买方存在短期资金周转困难，其正积极处置资产以回笼资金用以支付本次交易股份转让价款。

　　永辉超市表示，经过综合评估，该股份转让价款支付分期进度的调整对公司的日常经营和可持续经营没有重大影响，于是经各方协商，公司拟与大连御锦、王健林、孙喜双、大连一方集团有限公司签署《转让协议之补充协议》。

　　本次《补充协议》调整了购买方支付剩余股份转让价款的分期进度，并补充王健林、孙喜双、大连一方集团有限公司为交易担保方。

　　根据《永辉超市股份有限公司关于调整出售资产方案的公告》中《转让协议之补充协议》约定，本次转股的剩余股份转让价款合计38.39亿元，将分为八期（具体为第三至第十期）支付。

　　其中，第三期已于今年6月30日前完成足额支付，而第四期股权转让款3亿元则应于今年9月30日前完成支付。然而，截止前述公告披露之日，永辉超市尚未收到该转让款项。

　　根据约定，购买方未按照补充协议所约定期限向永辉超市足额支付任何一期转让价款的，永辉超市均有权通知后续未付转让价款立即到期，并要求购买方支付相当于全部应付未付款项的6%的加速到期违约金。

　　永辉在最新公告中表示，购买方大连御锦未按照约定履行付款义务，已构成违约。基于前述情况，永辉超市故向大连御锦、王健林、孙喜双、大连一方集团有限公司发出加速到期通知函。

　　永辉超市要求大连御锦立即向公司支付款项，并请王健林、孙喜双、大连一方集团有限公司承担连带保证责任。同时，永辉超市还将向上海国际经济贸易仲裁委员会提起仲裁，追究大连御锦、王健林、孙喜双、大连一方集团有限公司的法律责任。

　　

　　王健林的“老铁”——孙喜双

　　随着永辉超市揭开了此次交易纠纷的内幕，同为该交易担保人的王健林和孙喜双成为了外界关注的焦点。

　　天眼查显示，本次交易的购买方大连御锦贸易有限公司成立于去年11月，注册资本为50万元，由沈柏松担任法定代表人。

　　股权方面，大连御锦贸易有限公司由北京一方明实信息技术有限公司100%持股，后者又由大连一方集团有限公司100%持股，而大连御锦贸易有限公司的最终受益人正是在此次交易中担任担保人角色的孙喜双。

　　相比王健林的名号，孙喜双在公众视野中的知名度稍逊一筹，但他实则是一位不容小觑的人物，其不仅是大连一方集团的领航者，更是王健林多年来的亲密挚友和商业伙伴。

　　此前在接受媒体采访时，孙喜双就曾毫不避讳地表达过自己对于王健林的认可，“我1993年就开始投资万达，王健林是一个干实事的人，我投资万达这个企业就是投资王健林这个人。”

　　回溯万达的发展历程，孙喜双的确曾多次给予王健林鼎力支持。2002年，万达启动私有化，大连万达房地产总公司将持有的3000万股转让给孙喜双控制的北京合兴投资有限公司，转让价5000万元。同时，股东华信信托也将其持有的600万股转让给北京合兴。

　　此后，双方的合作愈发紧密。2004年，大连一方与万达携手打造了北京CBD万达广场。2007年，大连一方开发的北京龙德广场，迎来了万达影城的入驻。2009年，双方再度携手，共同投资了包括长白山国际旅游度假区、大连金石国际文化旅游区、西双版纳国际度假区等在内的多个文旅项目，总投资规模超过千亿元。

　　2010年，孙喜双入股万达电影，以4.2%的持股比例成为仅次于王健林的自然人股东。2011年，大连一方集团将总部迁往北京，总部地址与万达集团总部一样均位于朝阳区建国路93号的万达广场。

　　2014年12月，还未更名的万达商业地产在港交所敲响上市的钟声，而孙喜双便是当时唯一一个持股超5%的自然人股东，持股比例为6.3%。多年下来的一系列合作，王健林和孙喜双两人的合作范涵盖了商业地产、文化旅游等多个领域，孙喜双也因此被外界戏称为王健林“最好的合作伙伴”。

　　而永辉超市与孙喜双掌舵的大连一方集团之间的渊源，其实可以追溯至更早之前的2018年。当年12月，永辉超市与大连一方、孙喜双签订股份转让协议，受让大连一方持有的万达商管股份6791万股，每股转让价格为52元，转让协议价格为35.31亿元。

　　彼时，大连万达商管正紧锣密鼓地筹备A股IPO，永辉超市的这笔投资无疑被寄予厚望。如果大连万达商管顺利敲钟，永辉超市将有望从中获得相应的回报。

　　然而，命运似乎并未按预期轨迹行进，万达商管后续却迟迟未能登陆资本市场。2021年3月，大连万达商管苦等几年后，宣布撤回A股IPO申请。同时，万达商管对旗下轻资产相关资源进行重组，并于2021年3月下旬成立珠海万达商管，作为新的上市主体向港股市场发起冲击，但珠海万达商管仍旧没能实现上市梦想。

　　在此期间，永辉超市的业绩也开始出现下滑。面对日益严峻的市场环境和经营压力，永辉超市选择出售其所持有的万达商管的股权。兜兜转转过后，这一次永辉超市所持有的万达商管的股权又重新回到了孙喜双的手中，仿佛一切又回到了原点，但此番孙喜双实控的大连御锦却没能向永辉超市如期支付约定好的款项。

　　

　　“麻烦”一大堆，全员皆“命苦”

　　身为此次交易纠纷的几个主角，不论是卖方永辉超市，还是买方大连御锦，亦或是包括孙喜双、王健林在内的担保方，大家的境况都不是很好。

　　根据永辉超市发布的财报显示，自2021年起，永辉超市的营收已连续三年出现下滑。在此期间，永辉超市的年营收从2021年的910.62亿元一路下跌至去年的786.42亿元。

　　同期，永辉超市的净利润指标也亮起了红灯。2021年，永辉超市的业绩由盈转亏，并在此后长期深陷亏损泥潭，三年分别录得归母净利润亏损39.44亿元、27.63亿元、13.29亿元。

　　今年上半年，永辉超市的业绩仍没有得到明显的好转。上半年，永辉超市的营收同比下滑10.11%至377.79亿元，同期公司的归母净利润为2.75亿元，与上年同期相比下滑了26.34%。

　　对于营收下滑一事，永辉超市解释称，一方面是零售行业竞争态势严峻，由于大环境因素，部分消费者的消费习惯发生变化，同时，广大消费者对商品品质、服务和购物体验有更高的要求，公司客流、客单均出现了一定程度的下降；另一方面则是因为公司主动关闭尾部门店。

　　此外，综合毛利率和营收的下降，导致公司销售产生的毛利额较上年减少10.9亿元。与此同时，由于费用的减少金额小于毛利减少的金额，导致公司报告期内的净利润较上年同期有所下降。

　　雷达财经注意到，其实此番并不是大连御锦在此次交易中首次出现逾期情况。根据此前约定，此次交易的第二期款项原本应该于今年3月31日前支付。但截至4月8日，永辉超市仅收到2.9亿元的款项。直到4月19日，永辉超市才宣布收到1.01亿元余款。

　　即便永辉超市后续调整了出售资产方案，大连御锦依然没能按照约定好的时间将第四期的款项打给永辉超市，这才导致永辉超市“翻脸”。

　　从上述种种迹象来看，大连御锦方当前的资金情况显然十分紧张。据天眼查显示，今年4月，作为大连御锦背后的股东，大连一方集团有限公司还被山东省济南市中级人民法院列为被执行人，执行标的金额高达4.63亿元。

　　雷达财经梳理发现，身为大连御锦受益所有人的孙喜双，在2018年一度以295亿元的财富登上当年的《胡润全球富豪榜》。但据胡润研究院今年发布的《2024胡润全球富豪榜》显示，孙喜双家族的财富已跌至80亿元，较2018年缩水215亿元。

　　再将视线转向王健林，此次以担保人身份卷入的这笔交易的第四期款项的三个“小目标”，对于王健林而言并非天文数字，但因担保此事卷入这起纠纷无疑也给王健林增添了几份额外的烦忧。

　　而回看过去，为了应对珠海万达商管未能如期上市所带来的对赌压力，王健林不得不做出了一系列的“妥协”，比如将包括万达电影和多座万达广场在内的重要资产摆上货架，力求在资金困境中寻得一线生机。

　　去年12月，太盟投资集团与大连万达商管集团签署新投资协议，太盟投资集团将联合其他投资者在投资赎回期满时，经万达商管集团赎回后，对珠海万达商管再投资。

　　按照新协议，大连万达商管将持有珠海万达商管40%的股权，为单一最大股东，而太盟等数家现有及新进投资人股东总计持股60%。尽管这一新协议帮助王健林消除了珠海万达商管上市的对赌压力，但这也意味着他可能会因此失去对珠海万达商管的绝对控股权。

　　

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